|
|
这几年，A股市场真不太好过，除了银行、电力、煤炭等少数高股息行业之外，其他行业几乎都跌惨了。消费和医药这些曾经的大牛股也没逃过这波跌势。尤其是同时带有消费和医药属性的疫苗行业，日子更是不好过。
( H0 z7 p9 V5 L% l
" o# {6 X8 h. L" v1 C) I
" N/ a$ V* _7 `对比五年前的历史高点，在上证指数跌幅不到30%的情况下，疫苗指数却一度跌了近80%。相比之下，中证医药指数跌了大概60%，中证新能源跌了不到70%，可以说疫苗成了A股里跌得最惨的行业之一。
) Y- B0 P: P* o2 D6 h1 G, G+ ^) i1 S: j4 E8 S' ^* N7 w
就连一些疫苗龙头股也撑不住了。这轮下跌里，康希诺最大跌幅接近95%，沃森生物和智飞生物也跌了差不多90%，华兰疫苗跌了70%。即便是表现相对好的万泰生物，股价也腰斩了一半。
6 B6 v. P5 I% a3 R+ q) y$ z6 k/ q, x- e- Z; _
其实疫苗股之前可是A股的明星板块。根据同花顺的数据，从2015年到2021年间，疫苗指数从不到1000点一路涨到30000点以上，区间涨幅超过30倍。而同期上证指数涨幅不到20%，中证医药指数也只涨了1倍多点，连新能源板块的涨幅都比不上疫苗。 G. S% R% y) J% @/ w: d$ l. _
; }& Z4 n/ H, E' y {% U0 }疫苗行业的繁荣，也带来了不少亮眼成绩。比如，智飞生物在短短6年间，营收从7亿飙升到300多亿，净利润也从不到2亿涨到102亿；万泰、沃森等公司同样实现了业绩的几倍、甚至几十倍增长。6 v: Q; m @ }5 R* H" {5 D8 \$ B
8 @2 @- X5 o, }然而，2021年后，疫苗行业的增长势头开始放缓，连龙头公司也出现了业绩大幅下滑的情况。比如，2023年万泰生物的营收同比下降50.7%，净利润更是降了73.6%；沃森生物的营收同比下降19%，净利润下降42%；智飞生物虽然营收创了新高，但净利润相较2021年的最高峰也跌了20%。
! C1 V; \8 f/ M* B4 F. p8 e
D1 W: Y! U; T X4 l今年上半年，情况更是雪上加霜。万泰的营收下降了67%，净利润暴跌84%；沃森生物的营收下降33.88%，净利润下降62.53%；智飞的营收下滑25%，净利润也减少了47%。- O* @! x% ~+ z6 ~3 i
9 [7 `3 b- b0 K+ A# O2 N' d4 o
价格战也在国内疫苗行业中掀起了风波。今年5月，国药集团率先降低四价流感疫苗的价格，降幅约30%。紧接着，华兰生物和北京科兴也加入降价行列，多款疫苗的价格都跌破百元。尤其是华兰疫苗，作为细分领域的龙头，价格战对它影响尤其大，导致上半年营收和净利润双双大跌70%以上。7 }" l, o: t$ X. T$ u% K
# Z/ k# M: Z3 h2 T更惨的还有HPV疫苗。万泰生物的二价HPV疫苗从2019年上市时的329元/支降到现在的86元/支，不到五年时间，价格降了超过70%，直接拖累了今年的营收和净利润。而沃森生物的二价HPV疫苗也从上市时的246元/支降到今年山东省中标的27.5元/支，两年多的时间降了88%。+ v0 F. H; \+ z
! J$ J1 B N9 V s9 l
面对国内竞争的激烈，很多疫苗公司开始将目光转向国际市场，但出海并不容易。疫苗出口需要严格的市场准入，且全球市场份额多由国际巨头掌握。不过，疫情期间，国产新冠疫苗凭借先发优势赢得了不少发展中国家的青睐，也为后续开拓国际市场打下了基础。, C! p2 M5 u) `! q$ l
0 r2 y; v* H. J! g/ C6 L* @/ i
例如，国药集团的武汉所就已经在亚非市场取得了一些突破，科兴也在土耳其和其他国家扩大了业务。万泰生物在二价HPV疫苗领域，也在亚非拉等国取得了进展，产品已在18个国家获得上市许可。
! x: }& D/ {5 t
3 [1 n* u- p. C. `- M- e不过，回到国内，疫苗企业还有很大的市场潜力可以挖掘。数据显示，我国流感疫苗的接种率只有3%左右，而适龄女性接种HPV疫苗的比例也不到10%，远低于欧美和东亚地区的水平。要想提高疫苗的渗透率，光靠降价显然不行，还需要提升疫苗的创新能力。0 P) |" }) O3 J' P! ^$ S
( o m7 w+ x8 ?8 @6 U: R; P: E N/ v比如，万泰生物的九价HPV疫苗已经在今年8月提交上市申请，如果能够顺利上市，这将是国内首个国产九价HPV疫苗，或许能为公司带来新的增长点。9 h% n3 M# V# {" s# t) {
5 _9 M/ V% P" O9 O5 X6 e& `0 P更值得期待的是国家免疫政策的变化。如果未来HPV和流感疫苗等自费疫苗能够纳入国家免疫规划，或有更多政策支持，那么疫苗行业可能会迎来新的转机。
3 Y% w! g% ^% |" \/ ?9 z* Z4 e2 U9 ?9 b
3 o7 g9 G8 S" y1 G |
|
发表于 2024-10-15 10:48
发表于 2024-10-15 10:52
