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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。$ j/ H; c6 u( b9 w/ F
/ o9 A9 ^( o/ X; m) A他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：: {5 k% C5 m! J) [" A7 D
2 A* n. x' F; H7 _( f- p# P🔹贸易问题：不要把贸易当武器9 O+ W; q( a0 V+ `
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。$ ?+ X q" J4 j# z q9 I3 v2 V
) U+ O& d p2 T% t: w' C. x, ~8 A🔹日本商社股票：可能一直拥有- B. X0 G2 C: f: L' J1 P6 Z. |
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”) z2 y4 @9 ?8 b+ O
3 x9 ~8 v! N; D1 c: P🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会) d9 [% n _1 @1 b3 ]0 o) [7 ~( B8 f2 m
虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。& n* ~! p6 b8 `. ^1 w* Q1 R7 [
9 E: F4 P# F0 M' F4 q; R% f. r🔹 公司太大反成负担' b0 o" S# X( H6 q g, P1 \6 z
他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。) M! R8 G; \4 ]# `! P6 `* q
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🔹 为什么不投房地产？ y& d+ E8 D) e2 F9 Y1 q
他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。% R( K1 l( t6 _- }& c( U
" M, x& O" S% l( J3 T🔹 AI对保险业的冲击0 y! O2 H* V$ G1 N, x; {: U
保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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, O& `" |% n. G/ |$ o# g🔹 美国不会一直这样低迷, C5 X+ ?# @; A+ s; ?* N* ?
巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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🔹 差点砸100亿，但还是忍住了
1 T* r% n* c& X: B, y" E7 T6 ^巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”
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🔹 美元弱势与全球经济
8 q! Z/ L4 k0 Z; e' i0 J0 d, r他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。
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% F9 v- y) @& t: T🔹 不会乱投海外国家" U& P% G; G1 Z
除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。
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, M9 } z$ C! E8 P9 G! f" M🔹 为什么不跟私募抢寿险？
- I0 T* N/ B5 Y1 P* T! W私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。: q4 K& r$ q/ U# _" ]
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🔹 年轻人如何培养投资思维？6 Y9 b% w4 X7 p8 m( F. C
巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”+ ?) {) l8 R6 C$ h: z( n3 M
- ?+ S: y8 r+ y3 v; _9 P' X; X🔹 自动驾驶会改变保险业
+ T# U! ^/ s/ r% B2 R) z/ y贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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- a% Y' ~) q) T3 a🔹 阿贝尔谈未来接班策略
) N8 u+ b4 f7 u/ ^% P# F; n阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。 N U% I" n! v/ j4 u4 f
/ k5 Q* O0 C) P D9 W" c% K+ T🔹 能源行业需要“政企联合”( c" x$ ]) I2 Z4 k; v
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。9 r5 K, j2 _9 F" K* F
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🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”* ]" |* G: J- Q- K( k6 r
随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。$ H3 I) v- \% x& M B1 N6 h& Q7 W
! q4 K0 j4 r5 N* X2 w🔹 不会乱花股东的钱
* o- M; x- h$ R) n2 }巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。* G9 T3 v4 E0 i
- g# P* f( `4 i& q& D🔹 如何看待AI投资热？
# x9 M% K' Y( F1 d8 R7 `( E; s$ D他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。
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🔹 政府赤字问题不能拖) f& g7 Y+ B5 L3 Q
他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。; i. q% H) `! w% G7 D/ ?
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🔹 美国经济别变成“赌场经济”
0 K Q* @/ P; y4 s% ?巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”% ~2 w& G& b* |5 O0 ]
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🔹 伯克希尔还在用煤炭？$ u+ _; s4 r; D7 y( o* e
阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。. C, D" _0 r2 A/ w% y
6 L t t" S x最后一刻：巴菲特正式宣布交棒& m e3 B! v+ Q Y
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
