全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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7 F" [+ h, L0 M- C6 P说实话，这事儿挺“反骨”的。
: P* F% l  D" a4 M9 I8 w; @3 i- \% n老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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2 l3 e! j. q" O你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
' u2 \: ]3 \$ i& Z% B" `3 T/ S% Y昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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; L' S9 f- D5 ?  W7 c5 \亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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# ^$ ]8 H; q" ]" l1 |9 W. W1 F. S反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
3 Q  }3 k, r3 y2 @截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
: I" j: u5 M" v% h% g/ a日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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6 g+ M: v- i$ J! M那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

5 z  r. R9 w: N- U( |核心就一句话：
3 i1 H' `2 H! o# ^+ }9 H它会影响全球的钱往哪儿流。

7 L( G6 [! J# k$ x& c( j过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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! [: V1 c4 i' z2 o8 ?怎么玩？
: J! D* `- i6 Q9 }) ~: f借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
& m+ D% V& C' G% O* T# \这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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, X7 b* t. g! I* z/ C8 O6 \而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
3 W5 H1 i8 e3 p+ ~没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
# q. |; v: C0 c: [- v: B; z; x今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
+ Q5 z' [$ v, a/ Y% z8 r还不如日元套息规模大。
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* m# r  j# H1 P: q8 X( }2 o5 a7 n再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
8 n2 `- D9 h% `0 M) `自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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0 Q4 w! Y" x; _, e4 S而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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& N2 {& v, V0 b4 x  q( p( f去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
6 u6 s7 b4 T5 J7 A0 |5 L& Y* J外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

- x; R5 h( T1 p! j2 S  |% _第一，通胀真的压不住了。
8 z. j# n. k2 \日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
7 H4 J" \6 r# ?, D7 t7 Z从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

& p* @2 e$ [. a# Z$ s第二，工资涨得太猛。
" z4 ?; |8 L' C2 V6 c2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
: [+ f$ X5 O' l) S2 j' P& ?& w  C工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
/ I, @+ M: v5 O6 l- n而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

; R1 h9 r5 X6 ?简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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2 q: [4 `: C2 X2 u! s6 S* Y股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
; Q. v8 t. D; cA股更多还是看基本面和长期国运。

. x: I$ I6 l+ L8 x' G- z外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
; B7 J  A% m; B' D+ P9 \0 d- a不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
3 B5 Q9 |3 G+ E" X! A$ W无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
$ W7 p) \7 `3 h! r9 ^而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
6 r" a8 D' V8 T! g9 H! c这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好