全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

. d* p8 W5 L) ~说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
) Z0 q8 y' k8 y. t/ y' K昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
$ P+ a( B+ Z# a3 Z9 }; p日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
: u6 v, V* l" z3 v' v& PA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
2 L, S4 F3 [2 G截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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3 ?% y% g; q4 D# [5 y: _# P从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

5 V% S* U& H) ?/ G0 r过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
- d" n  S6 a; w% |3 w0 _零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
# @( I8 i+ l( J  F5 U借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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7 Z3 d. m  c. ]7 L5 v而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
: e* D8 X- M1 b# i& g  B没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

& Q% J* y; l1 O$ Q7 y1 e啥概念？
6 C3 z+ N9 F' ?( J7 o今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
$ z1 T1 R9 T( I% S$ j( |( }5 P还不如日元套息规模大。
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3 F. ]& K) i0 d! P再回到日本这次加息本身。
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& m5 {9 M4 D. x" g# y" X今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
# ]4 D- E5 ~. O& l! P4 L1 f8 O自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

0 G* @$ f! K$ c  V% f' k/ R! P% K那问题来了：
8 j8 @" W# t' f全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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+ [  K0 R4 T" @2 X& ~说白了，三点原因。

( |$ w0 n- t! ?1 b  ^# M( s# ?第一，通胀真的压不住了。
9 Y6 `3 F3 t1 o; R5 V& n& {日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
8 e& E$ P, M7 Q从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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$ Z* t+ W  U6 u7 H+ f6 Q0 v( ^& \0 p) {第二，工资涨得太猛。
( R/ I! M5 g1 b/ c" C" j0 y2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

6 q# Z0 @7 r8 @: I3 y  S* j5 _第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
2 H, B4 P# b. T3 x美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
# t$ G! {( G1 W) C( D而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

0 c8 D- y6 g! _/ L+ N4 m: K那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

' n  h5 n9 n6 u第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
& O* [& U2 {& F9 b6 a6 e2 M1 A第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
$ H( E: m- M8 n+ q2 O, uA股更多还是看基本面和长期国运。

5 r# a3 d1 R% V* o, x- r7 L+ E' f外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
2 g* ]8 g- V  l! g4 ^5 r: r7 C- k不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

  t1 P; Z) @! s0 A8 i至于普通人，最直观的感受就是——
0 W3 r/ P2 q( ]& d8 ~+ A去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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! X8 h, H+ e! O% @% x5 l高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
0 T. y( U/ v- v9 M* D这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

2 ?, u( ]1 s, r5 ?. t) m所以别看日本现在“加息很硬气”，
! |* M! D0 ~/ \: u' v9 z接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好