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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。
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2 n& C1 o5 A$ K这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。1 m5 k; A, X& z9 B5 N- r. D& W
% [% S3 L; X; [+ |- \而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。) T) F4 j$ B& p4 v2 s
2 A$ U" u' x# q. H0 F- E I1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦3 a, U& i. s: a( `' ]' J7 F. T8 \
法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。
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( `, b/ c3 D. ^& S, L' @! }4 d更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。
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6 S; z) y( }# J& A1 L! p2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了 ^: W! X* {9 l* h9 o
这法案有几个硬性要求非常关键：
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稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。
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准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。
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禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。
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, x6 S% d; O& p* m4 G d7 R每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。$ B, K+ }% N3 o/ t4 Y2 _0 ~9 e$ c" k4 o
/ ]% f& I# k* r0 C禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。: t* u" F3 P* B4 m, {0 ?7 n
% S5 j0 X* o8 W! W; S说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。0 k% N6 b9 f0 }+ z# K
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3. USDC迎来春天，USDT压力大了4 h8 H' _# K& R, W' P6 l& K& X0 C
这个法案对币圈的影响是巨大的。, T. ?; u+ {) Z7 N u5 E4 \. O9 }. W
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Circle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。 y0 `* Z; S6 _4 s* a6 d1 c
9 j9 v6 |' H! x反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。: {' G. G! n. G5 N- \1 q! }; l
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这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。) T* T2 b( }5 F/ H2 N
& Y/ e; d4 ]3 `. `+ H: I& q7 c; ?" D4. 非美国项目要进来？先接受监管再说) {, b8 a% C7 X5 x' N
这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。7 g" e" _% P5 a: \6 r* |1 @
u. [; Y7 K( r: `/ c. ?( I这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。
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; j. s% A0 A) t5. 美国“数字美元战略”的核心一环) R, |! p6 ]% ^( t7 v7 I
其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。
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9 a# `( C# C5 l* A/ R6 M) b以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。8 Q/ z& i+ k/ }4 ^
" `" u3 W: k. P7 A: Q( X) I: l6. 对全球其他国家也会带节奏
& \) ?- [' b" y这个法案一出，别的国家也坐不住了。
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欧盟那边会继续推它的MiCA框架；& @5 S {* F6 o6 m
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英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；, e% g& G& e# Q' V$ X
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新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；
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" s9 Y( H$ R7 ?6 {4 [) y2 T韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；
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2 y5 U: k+ @7 \4 e: Z香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。
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! ~' B: d. s$ v$ b& @7 M! d总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。2 U* A1 _4 `$ y0 {5 p
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
