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[资讯] 六年五换董秘,有友食品的“凤爪江湖”还能走多远?

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发表于 2025-9-23 08:07 | 显示全部楼层 |阅读模式

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一则看似寻常的高管离职公告,又把“泡椒凤爪第一股”——有友食品(603697.SH)拉进了大众视野。
1 M+ ~9 E9 ?: ^/ Y; B+ x: s( U) Y
公司说,副总经理兼董秘肖传志因为“个人职业规划”辞职。但有意思的是,他才上任三个多月就走人了。
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# W- ?* D; t* W6 m- K# b5 Q听起来没啥大事,可一深挖发现,这家公司自2019年上市以来,短短六年,董秘已经换了五个,其中还有人任期不到100天。说句直白的,真成了“铁打的营盘,流水的董秘”。
6 o3 p7 A- C* R) g5 [& O: H8 v
- Q2 @) |9 R- G/ c' j+ v为什么董秘留不住?
; y) d6 y' C; g& q9 s: Z5 |# S6 |$ v+ }
在A股里,董秘是公司和资本市场之间的桥梁,也是负责信息披露的“守门人”。按理说,这岗位得稳,不能三天两头换人。但在有友,换得比上班族跳槽还勤快。: Y9 R5 C( K/ A' o
8 B6 D/ A1 V5 T4 f
为啥?原因大概有三点:
8 D4 _! z- L- m, y  q& F- V; s" w
* l" W% X$ v$ p% v家族企业色彩浓:创始人鹿有忠和家人持股比例超过70%,几乎就是绝对控股。对于职业经理人来说,话语权有限。9 Z2 P9 Z/ p- l" T9 w; U4 W# T
1 ], Q/ d4 j0 n% X- ~3 u$ ?
钱给得不多:董秘要面对监管,还要应对股东、投资者,压力山大。但公司披露的薪酬水平,年薪20来万,在上市公司里真不算高。责任大、工资低,谁愿意干?
3 V: q7 r9 k3 B7 ^$ h7 R
# q: X/ ~3 i8 V4 W2 h8 G! V: G利益分配偏向家族:上市后,有友每年分红比例都不低,鹿有忠一家光靠分红就能拿走几千万。相比之下,职业经理人自然没啥归属感。) A. t6 \! h% Z

. V! B) z% D) O; c0 G业绩的秘密武器:山姆
0 `' f/ y( j+ \) g  P6 g' }" l
. c2 {9 U6 F5 I3 C如果说董秘换人频繁是内部隐忧,那公司外部的表现最近还挺“高光”。
1 Y0 _& }! k6 z
* W5 R, b/ }# R/ j. p, b2022、2023年业绩连跌两年,但2024年突然强劲反弹:营收11.82亿元,同比增长22%,净利润涨了35%。到了2025年上半年,增速更猛,收入和利润双双飙升40%以上。
2 F2 l& O# T$ V/ r& d3 v+ I) {+ l- [* W# a
这背后最大的“功臣”,就是跟山姆的合作。  K6 V. l' j* `2 O

5 K0 e9 n, n3 `6 K* y' K/ {有友从2024年7月开始给山姆供货,主打脱骨鸭掌等新品,结果一炮而红。研究报告显示,光是2025年二季度,山姆渠道就贡献了超过1亿元的收入。公司财报里“其他泡卤肉制品”收入暴涨840%,基本可以确认是山姆带来的。8 p3 z7 u7 i* Z& y2 t4 |1 Y2 K( y

" Q' [0 L8 i9 @+ p不过,合作火爆的同时,也带来了一个新问题:应收账款暴增。. b, E/ E* U! F( `0 ^
/ v2 ^$ Y& n$ Z8 q& q3 M7 x2 c
2023年底,公司应收账款才三百多万,到了2024年底蹭蹭涨到七千多万,2025年上半年又翻倍到1.56亿元。而且大部分钱都集中在一个客户身上——接近1.4亿元,占了九成。要知道,公司上半年净利润才1.08亿元,也就是说大部分利润还没变成真金白银进账,全压在客户账上。: Y5 w6 W( _# e
( }+ x+ j( g* \* i+ L6 J
单一产品、单一客户的风险4 a/ `( _1 s& e. `4 R8 a
. |2 x  T. T# I5 ?
虽然鸭掌新品很给力,但泡椒凤爪依然是有友的命脉。2023年它的收入占比超75%,2024年虽然降了点,但仍然占65%以上。鸡爪原材料一涨价,或者消费偏好有点变化,业绩就得跟着抖三抖。0 B4 _& |4 Z8 |. F% W2 W5 ~; \0 `
0 a( ^3 }1 s% n* l3 T% n& p0 C
再看渠道,国内零食行业的格局这两年被“零食很忙”“赵一鸣零食”这种量贩店搅动得天翻地覆。同行劲仔食品已经快速切入这个渠道,2024年营收翻倍,合作门店数以万计。3 E) g7 j* Z7 Y1 r+ M% A' w4 t5 {

5 M+ P2 P7 M( b有友嘴上也说要进量贩店,但从动作上看,资源还是更多投在了山姆这种大客户。问题是,山姆能带来高利润,但规模增长有天花板;要真全面转向量贩,又容易陷入价格战,品牌价值还可能被稀释。
# [1 A: A3 X. u; |9 Q3 j; S3 D/ s& p, E& P2 V
有友食品的故事很有意思:一边靠着跟山姆的合作,业绩漂亮得让同行眼红;另一边,内部家族化严重,董秘频繁离职,外界对治理结构也有疑虑。
7 L5 w8 n/ z- U# ~+ |5 j) Q5 s: h% ^" i( [  H
说到底,靠一个大客户和一个大单品撑起来的增长故事,能持续多久?这是投资者们心里最大的问号。
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你怎么看?凤爪大王能不能继续飞,评论区聊聊。0 |3 I# T" }& M
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发表于 2025-9-23 11:15 | 显示全部楼层
董秘换得比打车还勤,说明职业经理人在这公司根本没啥地位。表面业绩飙升,其实还是单腿走路,渠道和产品结构都太单一了。要是真想稳,就得分散风险,不然迟早摔跟头。
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发表于 2025-9-23 11:36 | 显示全部楼层
看到董秘三个月就走人,我差点笑出声,家族控股太强势了,职业经理人话语权小,压力又大,工资还低,这岗位谁顶得住啊。有友业绩好归好,但这治理结构真让人捏把汗。
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发表于 2025-9-23 14:49 | 显示全部楼层
我没听说过这些股,今天倒是好好长见识了,换重要的岗位的人很有风险的
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发表于 2025-9-23 15:18 | 显示全部楼层
如果工资不算高,那么操心多了,肯定是都不愿意搞的,大家都是这样的。
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发表于 2025-9-23 20:35 | 显示全部楼层
泡椒凤爪很火的,六年五换董秘企业太卷了高强度工作啊
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